全面出擊振經濟


上周全球金融市場大動盪,油價跌逾20%、美股三大指數周線同創2008以來最大跌幅,更且四度觸及熔斷機制;Wind數據顯示,全球65個重要指數上周僅華沙WIG、瑞士SMI及美元指數等小幅上漲,其餘60個指數全面下跌。

美國非金融企業債券餘額從雷曼事件當年的2.2萬億,倍增至5.7萬億美元;較高風險的BBB級企業債占比,從36.4上升至47.4%。為此,以Fed為首的全球央行應對此次疫情所可能引發的流動性危機,似乎只能唯直昇機灑錢是賴,但逐步走出疫情陰霾的中國大陸已早先一步全面出擊、祭出各項積極性的財政支持與經濟刺激政策。

一、積極性的財政支持

疫情發生以來,大陸財政部及時出台一系列財稅措施,上周五更從政策受益者和政策落實者角度,分類梳理發布了《財政支持新冠肺炎疫情防控政策措施問答》供大眾查閱。

(一)面向個人的財政支持
除了對患者的醫療費用及醫務相關人員和防疫工作者的工作補助金補貼及所得稅優惠政策外,受疫情影響的職工今年6月底前,不能還款的住房公積金貸款不做逾期處理,而已獲得創業貸款貼息支持的個人,若感染疫情可展期一年還款並給予政策貼息;此外,對受疫情影響暫時失去收入來源的個人和小微企業,地方各級財政部門會會同有關方面,在其申請創業擔保貸款時,給予優先支持。

(二)面向企業的財政支持
疫情防控重點保障企業的貸款,由中央財政給予貼息支持,貼息力度為實際貸款利率的50%,並確保其融資成本低於1.6%以下,貼息期限不超過一年;受疫情影響的小微企業,各級政府的融資擔保和再擔保機構必須降低其擔保和再擔保費率,並取消反擔保要求。

交通運輸、餐飲、住宿及旅遊等四大受疫情影響的困難行業企業,2020年度所發生的虧損最長結轉年限可由五年延長至八年;另針對農業適度規模經營主體存在的融資難、融資貴等問題,也陸續出台相關具體政策緩解疫情對其所造成的影響。

經國務院同意,財政部也配合有關部門制發了《關於階段性減免企業社會保險費的通知》,指導地方實施階段性減免社會保險費政策,紓解企業困難、推動企業有序復工復產。

二、政府帶動投資

新基建一詞成為A股3月份最熱門的投資新主流,有別於以前的鐵公路及機場等傳統基建項目,近來中央密集部署的相關會議中四次提及5G基礎建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、電動車充電樁、數據中心及AI等所謂新基建内容。


國家電網開展電動車共享充電樁業務。

新華網報導,大陸2020年的5G總投資規模近人民幣(下同)3,000億元(三大運營商投資2,200億、各產業5G設備支出約540億)、特高壓投資規模600億(三年1,800億的「五直七交」特高壓電網建設)、軌道交通建設投資規模5,000億、充電樁投資規模100億(今年預計新增15萬座公共充電椿及30萬座私人充電椿),以及數據中心1,000億元與人工智能350億元。

路透社報導,大陸為力拚新基建有可能將今年的財政赤字率提高到前所未有的3.5%,讓2020年新增的地方政府專項債限額提高至2.5至2.8萬億元;一般預測,這些資金將會流入最近最熱門的5G、數據中心及公衛等新基建項目。

科技部也在3月21日印發《關於科技創新支撐復工復產和經濟平穩運行的若干措施》的通知:啟動實施「科技助力經濟2020」重點專項;除加大5G、人工智能、工業互聯網及重大傳染病防治、高端醫療器械等重大科技項目的支持力度外,亦將培育一批新創新型企業。

三、刺激民間消費

3月13日起的短短一周內,國家發改委等20多個部門兩次聯合發文,祭出多項舉措促消費、穩經濟,3月13日國家發改委及文化和旅遊部等23個部門聯合印發《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》,提出加快構建「智能+消費」生態體系等19條促消費硬舉措;五天後,國家發改委再次印發《消費扶貧助力決戰決勝脫貧攻堅2020年行動方案》,聯合27個部門和單位開展30項具體行動持續釋放消費扶貧政策紅利。

3月18日商務部在國務院聯防聯控機制發布會上表示,將會同有關部門研究如何促進汽車、傢俱及家電等重點商品的消費;不僅鼓勵企業開展電子產品以舊換新,更且促進現行的汽車限購政策朝引導使用方向轉變;此外,濟南、浙江、南京、寧波及湖南等地也開始推出不同形式的消費券,直接吸引消費回流、提振內需市場活力。

四、穩就業

受疫情影響,很多企業未能正常復工復產,官方3月7日數據顯示,返鄉農民工中還有40%尚未返崗復工,以致失業率隨經濟數據下跌反向攀高;2月全國城鎮調查失業率6.2%(前兩個月分為5.2及5.3%)、創2018年1月該指標正式對外發布以來最高紀錄。


復工專車啟動,緩解供應鏈斷鏈危機。

只要今年就業穩住了,經濟增速高一點低一點都沒什麼了不起。

國務院總理李克強在3月10日國務院常務會議上表示,所有相關部門在考慮全年工作的時候都要把「穩就業」放在重中之重的位置,只要今年就業穩住了,經濟增速高一點低一點都沒什麼了不起。3月18日國務院辦公廳繼之對外印發《關於應對新冠肺炎疫情影響強化穩就業舉措的實施意見》,加快重大工程項目及出口重點企業儘速復工、全力以赴推動重點行業和低風險地區儘速恢復就業,對不裁員或少裁員的中小微企業,返還企業上年度繳納之失業保險費最高達100%;另除鼓勵企業招用更多貧困勞動力、保障失業人員基本生活外,更將拓寬今年高校畢業生的就業渠道。

五、全面復工 緩解供應鏈斷鏈危機

疫情對供應端帶來嚴重的斷鏈衝擊,宏觀政策的應對重點自然得側重於供應鏈的儘速全面復工;發改委發言人孟瑋在3月17日的記者會上表示,目前規模以上工業企業復工率快速提高,除湖北等個別省份外其他省市區復工率超過九成,浙江、江蘇及上海等更且接近完全復工。

電網企業監測的用電情形也顯示,有色金屬行業用電量已恢復到去年的正常水平;醫藥、化工及電子等則達正常水平的90%以上,鋼鐵、機械及紡織等之用電量則恢復至正常水平的80%以上;除此之外,鐵路裝車數已恢復到正常水平,民航、港口及水運等亦均已恢復正常營運。

上周三,中央開始要求武漢逐步推進復工復產、湖北省其他地區穩妥有序解除管控措施;據媒體報導,武漢市已有汽車、記憶體、面板、雷射光電、光通訊以及半導體製造等產業自3月21日起逐步復產。正當各國政府還疲於奔命忙停工、忙停學、忙抗疫之際,中國大陸這一列復工、復產、復投(資)、復消(費)的經濟列車已悄然起動,全力緩解疫情可能帶來的供應鏈斷鏈風險。

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