《外國企業來台上市(櫃)公司巡禮 》光隆精密-KY


光隆精密股份有限公司從事各式金屬件之精密加工製造及銷售,產品主要應用於商用車零組件市場,提供少量多樣的客製化產品,近年更跨足綠能風力發電及新能源汽車等產業,為利基型市場的優質台商。

光隆精密股份有限公司(股票代碼4581,以下簡稱光隆精密-KY)成立於2004年,主要營運地點在大陸福州,從事各式金屬件之精密加工製造、研發及銷售,公司營收超過七成來自於商用車零組件,近年來更跨足綠能風電產業、建築機械及農業機械等產業。光隆精密-KY於2020年3月9日正式於台灣證券交易所掛牌上市,競價拍賣得標之加權平均價格為每股新台幣44.68元,公開申購承銷價格為新台幣35元。

光隆精密-KY產品主要應用於商用車零組件,全球商用車市場主要受惠於基礎建設投資及貨物運輸量增加,促使全球商用車需求增加,其中北美、大陸及歐洲為主要商用車市場,北美因為土地面積廣大及當地運輸習慣,大量透過卡車運輸貨物以節省成本,並受到近年來建築及採礦業的需求增加,研究報告指出北美商用車市場從2019年到2025年仍將成長約4%,為全球最大的商用車市場。

大陸已開始實施「國家第六階段機動車污染物排放標準」,歐洲也重新制訂重型卡車廢氣排放及安全性標準,隨著法規更加嚴格,各車廠將積極出清庫存並推出符合新法規要求的新款商用車,預計將帶動大陸及歐洲市場的商用車需求。

公司近年積極發展綠能風力發電產業,大陸及美國因政策推動使得新增裝置量成長,並隨著技術的進步,建置風力設備成本逐年下降,離岸風電成本下降速度已高於陸域發電成本,加上德國已推出零補貼離岸風電計畫,顯示離岸風電成本已具市場競爭力,將進一步帶動風電裝置的裝設,在建置成本降低及全球追求永續發展的趨勢下,預計全球風電市場仍會持續成長。

光隆精密-KY早期從鑄鐵件加工逐步發展為多金屬材料、多工序整合的完全方案提供者,公司避開價格競爭激烈的乘用車零組件市場,專注於商用車及工業行業等利基市場,生產少量多樣客製化產品,憑藉過去鑄鐵件的加工經驗,於客戶產品設計初期即參與討論,相比同業可提供更加完整的產品加工或測試服務,加上汽車產業基於安全性考量,原廠零組件需通過較嚴格的安全標準認證,與歐美大廠建立起長期供貨關係,並藉由國際大廠對公司的肯定,逐步拓展大陸商用車市場,目前已取得大陸上市公司的產品訂單,大陸銷售占全公司銷售比重已由2015年約5%成長至超過10%,帶動公司近幾年的營收成長。

公司於2017年進入風力發電產業,風力發電設備工作環境較為惡劣,與商用車零件相同對品質要求較高,公司憑藉其較高的技術水準跨入風電產業,2017年已在大陸與國際大廠合作,後續將持續推動大陸及歐洲風力發電設備業務。

在業績方面,公司專注於利基型市場,商用車零組件技術門檻較高及公司提供多材質、多製程等加工服務,產品毛利高於其他同類產品,近三年因產品銷售組合造成毛利率下滑,而2019年受到中美貿易爭議、台灣遷入新廠及認列上市相關費用影響,營收及獲利較2018年下滑。公司近三年及最近一期損益及財務比率請詳附表。

近年來隨著大陸及歐洲對於商務車環保及安全性法規更加嚴格,公司將把握法規升級機會,開發全球商用車潛在客戶,目前已協同客戶共同開發各類廢氣再循環(EGR)零組件,未來EGR將成為商用車的標準配備,公司並憑藉其優異的技術能力跨入其他行業,在綠能產業已提供風力發電剎車系統零組件,在新能源汽車領域開始與歐洲廠商洽談開發電動車驅動電機殼體,商用電動車煞車系統也已完成初期試製,預期未來業績仍將持續成長,成為利基型市場的優質台商。

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