《 A股上市公司巡禮 》良品鋪子


小生意、大市場!大陸高端零食第一股良品鋪子成功登陸上海交易所,公司是大陸唯一一家已實現全品類覆蓋、全渠道均衡協同發展的休閑零食龍頭。除擴大中國大陸市場占有率外,公司將正式啟動海外戰略,憑藉已取得三項國際食品大獎之利,未來將用「中國美味」征服「世界的胃」。

2020年2月24日,良品鋪子股份有限公司(股票代碼603719,簡稱良品鋪子)登陸上海主板,每股發行價11.90元,發行市盈率22.99倍,發行數量4,100萬股,募集資金總額人民幣(下同)4.88億元。募集資金將用於「全管道行銷網路建設項目」、「倉儲與物流體系建設項目」、「良品資訊系統數位化升級項目」,以及「食品研發中心與檢測中心改造升級項目」。

良品鋪子的前身為良品有限成立於2010年8月,系楊紅春、張國強等六位大陸自然人和法人股東合創共享共同出資,註冊資本為4,000萬元。2010年8月,七位股東將公司296.6萬股權作價1,000萬元轉讓給LT II(HK)、LT III(HK);同時LT II(HK)、LT III(HK)增資4,100萬元,其中註冊資本增加1,216萬元;2010年12月公司由內資企業變更為中外合資企業。

此後公司經過多次股權轉讓及利潤轉增資,其中股東包括今日資本、高瓴等PE機構及四家員工持股平台,註冊資本變更為34,200萬元。2017年11月30日,公司經審計淨資產按照1:0.7711的比例折合為34,200萬股,良品有限由有限責任公司整體變更為股份有限公司。

上市前,良品鋪子股本為36,000萬股,控股股東寧波漢意直接持有公司41.55%的股份,楊紅春、楊銀芬、張國強、潘繼紅為公司共同實際控制人,間接持有46.96%的股份。

從2006年到2010年,大陸零食行業總產值從千億元增長到萬億元,年複合增長率為17.98%。2017年,休閑食品市場銷售額已經達到16,000億元,商務部流通產業中心的《消費升級背景下零食行業發展報告》中預測,2020年行業總產值將接近3萬億規模。

隨著大陸居民收入水平和消費能力的持續增加,未來休閑食品行業還將保持較高發展速度,增長空間巨大。良品鋪子主要從事休閒食品的研發、採購、銷售和運營,覆蓋肉類零食、堅果炒貨、糖果糕點、果乾果脯、素食山珍等多個品類、千餘種的產品組合。

良品鋪子不從事休閒食品的生產,在加工環節採用OEM模式,採取市場研究、食品研發、採購質檢、物流配送及全管道銷售的品牌運營模式。公司上游行業主要是農副產品原材料供應商,原材料把控成為休閑食品最關鍵一環。公司現有44個原料基地,例如新疆若羌的黑棗、雲南和天目山的核桃、巴基斯坦的松子等。另外與公司合作的國際貿易商,基本上都是各類原料的壟斷商,比如澳洲的MMI、南非金牌、美國派拉蒙等。

良品鋪子的銷售模式主要有連鎖銷售、線上銷售、個體經營零售、超市賣場銷售等四種模式,線上銷售主要包括天猫商城、京東等第三方渠道;線下銷售主要包括直營門店、加盟門店、大客戶團購和O2O外賣四種。公司所屬行業為休閑食品零售業,第一季度和第四季度通常為銷售旺季。截至2019年6月30日,公司在湖北、江西等地區共開設直營門店747家、加盟門店1,490家;2017年度至2019年6月底足,線下收入占同期營業收入比例分別為57.8%、54.5%和54.8%。

公司在品牌上實行高端化戰略,提升品牌影響力,2019年將「高端零食」定義為品牌戰略和企業戰略,期以高端零食戰略引領行業升級。公司是大陸唯一一家已實現全品類覆蓋、全渠道均衡協同發展的休閑零食龍頭,線上渠道將發力自營APP和社交電商,完善多線布局;線下渠道則是「直營先行、加盟跟進」的模式,由華中重點向華東、華南開啟全中國化的擴張。

未來將繼續完善公司品牌經營體系,計劃新增多個大型現代物流倉儲中心;進一步增加公司連鎖終端門店數量,增強網絡輻射作用,提高市場占有率。

除擴大中國大陸市場占有率外,2018年4月良品鋪子正式啟動海外戰略,已將百餘款零食引進歐洲、北美、澳洲、東南亞等20多個國家和區域。2019年公司一舉拿下三項國際食品大獎──「世界食品創新大獎」、「蒙特獎(Monde Selection)」和「頂級美味大獎(Superior Taste Award)」,憑藉著三項國際食品大獎之利,未來將用「中國美味」征服「世界的胃」。

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